Los analistas que participan en el Relevamiento de las Expectativas de Mercado (REM) revisaron a la baja sus pronósticos de inflación para 2017, los que pasaron del 21,2% en marzo al 21% para abril, al tiempo que también redujeron las previsiones de crecimiento económico del 2,8% al 2,7% en el mismo período.
El REM, elaborado mensualmente por economistas privados por iniciativa del Banco Central (BCRA), consiste en un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos, de corto y mediano plazo, sobre la evolución de variables seleccionadas de la economía argentina.
Para el estudio de abril difundido esta tarde por el BCRA, el nivel general del IPC-GBA para 2017 pasó del 21,2% del relevamiento anterior a 21%, mientras que la inflación esperada para los próximos 12 meses cayó de 18,9% en la encuesta de marzo a 17,9% en abril.
Asimismo, elevaron sus proyecciones de la tasa de política monetaria y redujeron sus expectativas de tipo de cambio nominal y de crecimiento económico.
Por otra parte, los participantes del REM estiman que durante el año 2017 el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) será de 2,7%, un pronóstico que se redujo por segunda vez consecutiva.
Mientras tanto y con respecto a los próximos ejercicios, los analistas del mercado proyectaron tasas de crecimiento del PIB de 3% para 2018 y de 3,4% para 2019, implicando correcciones de -0,2 y -0,1 puntos porcentuales (p.p), respectivamente, en relación a lo previsto en el relevamiento de marzo.
Sobre los precios, las proyecciones de los analistas indican que la tasa mensual de inflación minorista medida a través del IPC Nivel general para el Gran Buenos Aires (GBA) sería de 1,6% en mayo y luego disminuiría a 1,5% en junio y julio, a 1,4% en agosto y hasta 1,3% en septiembre. En tanto, se espera que la inflación de octubre se eleve a 1,4% mensual.
Respecto del mediano plazo, se revisaron a la baja las proyecciones de inflación minorista. Además de
lo ya mencionado para 2017, las revisiones más importantes se concentraron en la inflación esperada
para 2018, que disminuyó 0,4 p.p. respecto del relevamiento anterior a 14,6% interanual y la correspondiente
a 2019 que se redujo a 10% interanual (-0,3 p.p.).
Para los próximos 12 meses la inflación esperada continuó descendiendo respecto del relevamiento previo (-1 p.p.) y para los próximos 24 meses el pronóstico se redujo 0,7 p.p. (12,7% interanual para abril 2019).
Implícitamente, el REM proyecta una inflación mensual promedio de 1,4% entre mayo y diciembre de
2017 y de 1,35% en el segundo semestre de este año.
En lo que se refiere a la inflación núcleo, el REM señaló que El actual relevamiento confirmó la proyección de variaciones mensuales del IPC-GBA núcleo de 1,4% en promedio para los próximos 6 meses, descendiendo en octubre a un valor de 1,2% mensual. Los analistas prevén implícitamente un incremento promedio mensual de la inflación núcleo hasta 1,4% entre noviembre y diciembre de 2017.
Respecto del relevamiento previo, las estimaciones de la Inflación Núcleo mensual se mantuvieron sin
cambios.
El actual REM confirmó la proyección de variaciones mensuales del IPC-GBA núcleo de 1,4% en
promedio para los próximos 6 meses, descendiendo en octubre a un valor de 1,2% mensual.
Los analistas prevén implícitamente un incremento promedio mensual de la Inflación Núcleo hasta 1,4%
entre noviembre y diciembre de 2017.
La Inflación Núcleo mide la evolución de los precios sin tener en cuenta la volatilidad de aquellos bienes y servicios que tienen un comportamiento estacional o cuyos precios están sujetos a regulación o tienen un alto componente impositivo.
En lo que se refiere a la evolución de la tasa de interés de referencia, el REM de abril señala que "las expectativas sobre el valor que adoptará la tasa de política monetaria (centro del corredor de tasas en pesos de las operaciones de pase a 7 días) se elevaron respecto del relevamiento anterior".
Para mayo de 2017 la tasa esperada se ubicó en 26,21%, 1,96 p.p. por encima del valor esperado un mes
atrás, lo que significa que se espera que la tasa de política monetaria se mantenga hasta finales de mayo. Luego, pronostican una disminución gradual, a medida que se avance en el camino de la desinflación, hasta un valor de 21,50% para fin de año (1,50 p.p. por encima de lo previsto en el relevamiento de marzo).
Finalmente, el REM evalúa que el tipo de cambio promedio esperado para los próximos seis meses de 2017 se ubican entre $/US$ 15,6 y $/US$ 16,9, con modificaciones a la baja respecto del relevamiento anterior.
A fines de 2017, el nivel del tipo de cambio nominal alcanzaría $/US$ 17,6 (11,2% interanual), por debajo del
pronóstico previo. En tanto, la proyección para diciembre de 2018 se redujo a $/US$ 20,0 (13,7% interanual). Fuente: Télam