En el marco de la actual pandemia de coronavirus, los analistas del mercado proyectaron que la inflación minorista para diciembre de 2020 se ubicará en 40% interanual, aunque anticipan una profundización de la recesión, devaluación y un déficit fiscal cercano a los $700 mil millones para fin de año. Es parte del nuevo REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) que publica el Banco Central mensualmente en base a la perspectiva de analistas del mercado.
Los datos corresponden al relevamiento realizado entre los días 26 y 31 de marzo de 2020, a 34 participantes, entre ellos 22 consultoras y centros de investigación, 11 bancos y un analista extranjero sobre distintos indicadores: precios minoristas, tasa de interés, tipo de cambio nominal, actividad económica y el resultado primario del sector público nacional no financiero.
Respecto a la inflación, aunque la mayoría apunta un 40% a fines del 2020, los 10 mejores pronosticadores de corto plazo esperan algo menos: 38,6%, esto es, 0,7 puntos porcentuales menos que lo esperado el mes anterior. Para febrero de 2020 el REM sugería un 2,5% mensual, lo que según el informe "implicó una sobreestimación" del 2,0% dado por el Indec.
Para marzo, a la espera del dato oficial, la mediana de los expertos calculó una inflación de 2,6%.
PBI 2020: pérdida de 4 puntos
Los analistas del REM prevén una contracción del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2020 de 4,3% (una caída de 3,1 p.p. con respecto a febrero). El Top-10 de los mejores pronosticadores del crecimiento económico sugiere que la reducción del PIB durante 2020 sería en promedio de 4,4%, lo que implica una caída más profunda que la de 0,5% que señalaba el promedio de este conjunto de pronosticadores en la encuesta previa.
Si bien los participantes del REM esperan una mayor contracción del PIB en los primeros trimestres (y en particular durante el segundo trimestre), la primera medición de la expectativa de crecimiento para el tercer trimestre de 2020 sugiere que el efecto de la pandemia se percibe como transitorio y que pronto se iniciará una recuperación de la actividad económica.
Tasa de interés: 25% recién en 2021
Para abril los analistas del REM prevén una tasa Badlar de bancos privados en pesos de 27,7% y un sendero descendente hasta alcanzar 25,8% en diciembre de 2020 lo que implicaría 187 puntos básicos por debajo del nivel que se esperaba en febrero. En esa línea, estiman que el sistema financiero alcance 24,0% a fines de 2021.
En línea con estas proyecciones, las proyecciones más alentadoras en cuanto a tasa de interés anticipan que se ubicaría en 25,4% a fines de 2020.
Dólar rumbo a los $110 y déficit de casi $700 mil millones
Quienes participaron del REM prevén que el tipo de cambio nominal promedio alcance $83,1 por dólar en diciembre 2020 (+$4,2 por dólar respecto del REM previo), sin contar el "impuesto País" del 30% que lo colocaría cerca de los $110. También dibujan un horizonte de $107,7 nominal en diciembre de 2021, aunque los más precisos también proyectan ese tipo de cambio promedio a fin de año.
Por último, a criterio de los expertos consultados el déficit fiscal primario para 2020 sumará $696 mil millones ($560,7 mil millones más que el indicado en el REM de febrero). Pero los más precisos sobre esta variable estiman en promedio que el resultado primario del SPNF se ubicaría en $745,9 mil millones durante 2020.
A pesar de todo, la mirada del próximo año es más positiva. El pronóstico 2021 sugiere un déficit inferior al previsto para 2020, en torno a $500 mil millones.