"El lunes comenzó nuevamente con bajas en los principales índices de Wall Street, que parecen estar revirtiendo el martes. Un movimiento que, en realidad, nos lleva a ratificar que la volatilidad sigue (y seguirá) siendo uno de los rasgos distintivos. Ante esta coyuntura, insistimos que conviene extremar la cautela y no caer en la vorágine del momento. En otras palabras, es muy temprano para diferenciar si estos ruidos son un hecho transitorio o un cambio de tendencia que represente la estocada final del "Bull Market" más largo de la historia", destacó Lucas Gardiner, director de Portfolio Personal Inversiones (PPI) .
"Cambiando el escenario a lo local, la semana arranca desfasada al exterior por el feriado del lunes, pero con tendencia (esperada en base a los movimientos de los ADRs ayer) y selectividad creciente. Algo último a lo que también deberemos acostumbrarnos -aunque a esta altura ya lo deberíamos estar-. La continuidad de un mejor clima, al menos en lo que respecta a lo propio, estará ligada en parte al éxito del nuevo esquema de política monetaria. En principio, este parece ser positivo, con lo que lo primero a observar deberá ser un tipo de cambio ganando estabilidad. Y es justamente, en este marco, en donde creemos que la licitación de Lebac de hoy (y lógicamente su resultado) será la prueba de fuego del Plan Sandleris. Podemos decir, la más importante desde las poco más de dos semana que lleva en vigencia", agregó.
"Para aquellos que tengan ahorros excedentes en pesos, creemos que una buena estrategia es aprovechar las tasas altas en pesos, que están ofreciendo las Letes en pesos capitabilizables (LECAP). Están rindiendo en el orden del 60% para poco más de tres meses. Mientras que para aquellos dispuestos a asumir otro tipo de riesgo, apuntamos a los bonos ajustables por CER o Badlar. Seguiremos igual monitoreando el movimiento del tipo de cambio, dado que la volatilidad se mantendrá alta", recomendó el directivo.
Con respecto a los inversores que tienen dolarizada la cartera, mencionó: "No obstante, para aquellos que ya tienen los dólares, nos mantenemos en esa moneda. Acá para los más conservadores, las Letes en USD son una recomendación válida; mientras que para los que están dispuesto asumir un poco más de riesgo, apuntamos a algunas oportunidades que vemos de dentro de la curva de deuda soberana y subsoberana. En la primera, destacamos el Bonar 2024 y el Descuento en USD, respectivamente."
"En acciones, por último, nos manejamos con cautela. Creemos que la volatilidad del mercado se mantendrá alta. No descartamos compras parciales antes bajas como la semana pasada, pero fijando como estrategias stop loss en caso de que el escenario se complique (por razones propias o externas). Las valuaciones de los papeles locales están mucho más ajustadas a la realidad actual que hace meses, pero pueden aún ser objetivo de correcciones en un marco en donde las variables macro aún se están ajustando", concluyó. Fuente: Portfolio Personal
