Desde el consultora y agencia de Bolsa, Portfolio Personal, entrevistaron a Fausto Sportorno, director del Centro de Estudios Económicos de la consultora de Orlando J. Ferreres, para analizar los temas más relevantes de la coyuntura local y sobre cómo será el año en materia económica. Esto dijo en relación a los holdouts, la coyuntura económica con el nivel de actividad y el dólar:
-¿Cómo juega el conflicto con los holdouts en la transición hasta el próximo gobierno?
El Gobierno pretende una transición tranquila. Sin embargo, la falta de dólares, la apreciación cambiaria (que empeora con la devaluación del real y del euro) y el estancamiento económico, hacen que la tranquilidad que busca el Gobierno sea algo débil y pueda verse dañada ante shocks relativamente débiles.
La solución a corto plazo que tendría el Gobierno, para lograr una transición tranquila en estas condiciones, sería el de acordar con Holdouts y luego, hacer una colocación internacional de deuda. De esta forma, conseguiría divisas para poder sostener las importaciones necesarias que evitarían una recesión más profunda. Lo cierto es que el Gobierno parece que no tomará este camino por ahora y eso lo lleva a tener que restringir importaciones.
Sin embargo, el juez Griesa le está cerrando las alternativas para conseguir financiamiento en divisas del mercado internacional y esa presión será cada vez mayor, dado que Argentina se encuentra en desacato y eso para la ley americana implica que cualquiera que ayude al gobierno argentino está asistiendo en la violación de una orden judicial.
No obstante, el conflicto se va a solucionar. Más allá de que creamos que el fallo de la justicia norteamericana sea o no justo, lo cierto es que hubo un fallo dentro del marco judicial que Argentina eligió. Lo que está demostrando el accionar de la justicia norteamericana es que si no se soluciona ese problema será muy difícil -o casi imposible para Argentina- conseguir el financiamiento necesario para invertir y desarrollarse en el futuro.
-¿Cuáles son los frentes más complicados que encara el gobierno hoy?
Dentro del plan de "no hacer olas hasta diciembre" que hoy tiene el Gobierno nacional, creo que el mayor desafío es el de evitar una mayor recesión o una corrida en el mercado cambiario que podría estimular una salida de depósitos.
-¿Cuáles son sus pronósticos para el dólar?
Lo veo barato en todas su versiones. Naturalmente el dólar oficial, es barato, pero también el dólar paralelo, que debido al dólar ahorro que permite comprar el Banco Central (BCRA), está calmo. Este esquema es una forma de intervenir en el mercado paralelo pero que resulta cada vez más costosa por las reservas que el BCRA tiene que estar usando para pagar este esquema.
Lo mismo sucede con el dólar "contado con liqui". En términos generales, todos los tipos de cambio hoy están por debajo de lo que sería, a mi entender, el tipo de cambio de equilibrio que hoy estaría más cerca de $13,7. Naturalmente, en la historia económica argentina muchas veces el tipo de cambio estuvo por debajo del tipo de cambio teórico de equilibrio, pero en general eso se dio en condiciones de entrada de capitales, que no es el caso actual.