Javier Milei en apenas un par de días confirmó que la salida del cepo parece lejana y hasta es capaz de, en dos párrafos seguidos, confirmar que no renovará el impuesto PAIS y en el siguiente ponerlo en duda.
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Javier Milei aleja la salida del cepo
En días y discursos consecutivos Javier Milei dio pistas que el levantamiento del cepo parece alejarse en el tiempo. Los riesgos de levantarlo y de mantenerlo.
El mercado y sus analistas tomaron nota, y si bien en muchos casos no lo dicen en voz alta para no caer en el ecosistema de agresiones, burlas que atrasan 30 años y procacidades sexuales del Presidente, les confirman a sus clientes que ven el levantamiento de las restricciones (o al menos gran parte de ellas) recién después de las legislativas del próximo año.
No hay dólares, hay cepo
No es al voleo que alguien le escribió -o sugirió- al Presidente que ponga en dos discursos consecutivos la idea que es falaz que con cepo no se puede crecer. Con reservas en declive fuerte (y en la cuenta neta negativas por más de 5.000 millones de dólares que podría llegar a 12000 millones después de los pagos de enero) y una campaña agroexportadora que podría dejar hasta 8.000 millones de dólares menos de lo que se preveía cuando asumió Javier Milei, la posibilidad de levantar las restricciones es casi nula sin que esa acción no provoque una verdadera estampida devaluatoria e inflacionaria.
"Nadie tiene tantas ganas como yo de salir del cepo. Quitar los parches sin antes solucionar los problemas de fondo sería agravar la crisis que heredamos. Pero es falso que no se puede crecer con cepo, es una falacia. Hay recuperación de las jubilaciones y del salario real, eso va a hacer expandir la demanda y es parte del rebote", dijo Milei ante los empresarios del Council of the Americas.
“Y eso, el cepo, ¿cuándo vamos a salir del cepo? Mire, esto es interesante, "no, porque necesitan tantos dólares". Es mentira todo eso. Yo les voy a decir cómo es. En el momento que la demanda de dinero, como consecuencia del crecimiento económico —les recuerdo que los econochantas decían que nos íbamos a una depresión o que era una "L" o que no sé qué cosa—, la economía tocó piso entre abril y mayo, y hoy está en fuerte recuperación”, dijo ayer ante los desarrolladores inmobiliarios.
Evidentemente la realidad es un espejo que suele devolvernos una figura que no queremos ver. En el gobierno y el poder pasa lo mismo.
Cepo, política, negocios o economía
El escenario tiene varias visiones de quienes siguen de cerca la evolución de la macroeconomía.
Un grupo ve en la postergación de la salida de las restricciones una explicación solo política; Garantizar la inflación planchada hasta pasada las elecciones de medio término. Es prácticamente imposible liberar el tipo de cambio y avanzar a la flotación sin generar una importante tensión cambiaria con espaldas o sin espaldas del Banco Central
La economista Mariana Dal Poggetto, desde una visión más económica, aseguró en las últimas horas que el cepo se quedará un tiempo prolongado más "Del lado de los dólares, hay que hacer la cuenta de cuántos dólares va a tener la economía, cuántas reservas tiene, cuántas reservas va a tener a fin de año. Eventualmente, digamos, que el gobierno pueda conseguir un repo para poder pagar el capital como avisó. Pero cuánto repo va a poder conseguir. Yo no sé, lo que digo es que será oneroso. Es oneroso en términos de garantías más que de tasa de interés. Hoy un Bopreal que vence en 2026 rinde 24%".
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¿Cuáles son los riesgos de levantar el cepo?
Milei suele demostrar un profundo desconocimiento del funcionamiento del Estado y de la economía real pero en la macro su idea es un poco mayor, aunque demasiado academicista y muy poco práctica.
Quizás por eso tenga claro que liberar el cepo hoy es liberar otra devaluación pronunciada que aceleraría en horas el proceso inflacionario que aún no está controlado más allá de lo que exprese el Presidente y su ministro.
En una situación de fragilidad como la Argentina, que este Gobierno profundizó, mantener las restricciones por más tiempo también conlleva riesgos. Por ejemplo, en la acumulación de reservas, mientras la brecha persista el problema continuará, no importa el color político que esté en el poder.
A principios de su gestión el gobierno logró revertir la tendencia por la súper devaluación y el desplome de la actividad que frenó en seco las importaciones de capital, pero la inflación rápidamente se comió esa pequeña ventana de liquidación.
Hoy el gobierno parece más dispuesto a dilapidar reservas para controlar el dólar financiero, evitando que se agrande la brecha y se dispare la inflación, que en acumular reservas, de esa manera se profundiza el diagnóstico de que levantar el cepo no está cerca ni mucho menos.