El Tesoro alemán ha colocado esta mañana 4.560 millones de euros en bonos con cupón del cero por ciento y un interés mínimo del 0,7%. La subasta, que representa su primera emisión de deuda en la que no ha tenido necesidad de ofrecer un retorno normal a los inversores, es un reflejo de su atractivo como refugio ante las turbulencias que azotan al resto de la zona euro. Para hacerse una idea de las diferencias que sufren los países de la Unión Monetaria y el beneficio que está sacando Berlín con la crisis, esta emisión de deuda le costará poco más de seis millones de euros. A España, financiarse por la misma cantidad y al mismo plazo le costaría 230 millones, según el resultado de la última subasta del Tesoro con este tipo de títulos realizada el 1 de marzo.
Si Berlín paga algo más de seis millones por esta emisión, a España le hubiera costado 230
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Alemania saca beneficio de la crisis al financiarse prácticamente gratis
Berlín emite 4.560 millones a dos años con un cupón cero y un interés mínimo del 0,07%. Los inversores buscan en la deuda alemana el refugio a un eventual deterioro de la crisis.
Estos intereses, tal y como ha reconocido este miércoles desde París el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, son demasiado altos como para ayudar a la reactivación de la economía española, que atraviesa su segunda recesión en menos de tres años.
El motivo es que los intereses que debe pagar el Estado afectan directamente al coste que tienen que asumir los bancos y empresas del país y encarecen su financiación, lo que prácticamente significa que tienen el acceso al crédito cerrado. Por esta razón, el jefe del Ejecutivo ha reconocido que, en estos momentos, el problema fundamental es de liquidez y ha reclamado una actuación rápida de los socios y las instituciones europeas (BCE) para atajar los problemas. "Es inaceptable que unos países puedan financiarse al 6% y otros prácticamente al 0%", ha criticado a su lado el presidente francés, François Hollande.
La emisión de Alemania "refleja claramente la tendencia inducida por la crisis de que los inversores prefieran que les devuelvan el dinero a recibir intereses por él", ha comentado a Reuters el estratega de Rabobank Richard McGuire, que incluso considera que la deuda alemana sigue teniendo margen para reducir aún más sus intereses si las tensiones relacionadas con Grecia y España se mantienen.
La demanda por la venta de bonos a dos años fue de 1,7 veces la cantidad ofertada, en línea con el promedio de subastas similares realizadas este año tras el susto de finales de 2011, cuando una emisión de deuda a largo plazo quedó desierta por, precisamente, sus bajos intereses.
Fuente: El País