YPF aceptó la oferta de Edenor por el 70% de Metrogas, una venta de US$ 780 millones para el sector energético del país.
Finalmente YPF acepto la oferta de Edenor por Metrogas
YPF decidió aceptar la oferta presentada por Edenor para desprenderse de su participación accionaria del 70% en Metrogas. La distribuidora eléctrica está controlada por José Luis Manzano, junto con Daniel Vila y Mauricio Filiberti, a través del consorcio Edelcos. Según la información disponible, el monto acordado para la transacción asciende a 780 millones de dólares.
El directorio de la petrolera aprobó la propuesta tras un proceso conducido por Citigroup como asesor financiero, en el que compitieron otras cuatro ofertas: Central Puerto, junto con Ecogas; MSU Energy; Grupo Pierri, y Litoral Gas, esta última con capitales del Grupo Sofía y Tecpetrol, la petrolera del Grupo Techint.
El cierre de la operación todavía no está garantizado. Restan el visto bueno regulatorio y la constitución de las garantías de cumplimiento previstas en la oferta, condiciones que YPF remarcó expresamente en su comunicado. La compañía encuadró la venta en lo que definió como una revisión permanente de su portafolio, con un objetivo declarado: concentrar sus inversiones en Vaca Muerta y consolidarse como una petrolera shale de escala global.
Para el empresario mendocino, la operación no parte de cero. A través de Integra Gas Distribution ya poseía el 9,23% de Metrogas, por lo que la compra del paquete de YPF le permitirá controlar una empresa que abastece a 2,5 millones de usuarios y concentra cerca del 28% de la distribución de gas en la Argentina. Metrogas es la mayor distribuidora del país: el 61% de sus 2,4 millones de clientes está en la Ciudad de Buenos Aires y el resto se distribuye entre once partidos del conurbano bonaerense.
El precio pactado deja una tarea pendiente. La valuación de mercado de Metrogas ronda los 800 millones de dólares. Una vez adquirido el paquete mayoritario, Edenor deberá lanzar una oferta pública de adquisición por las acciones restantes, hoy distribuidas entre la Anses, el capital que cotiza en la Bolsa porteña y la participación que ya posee el grupo del empresario mendocino.
Edenor llega a esta operación como la mayor distribuidora eléctrica del país, con 3,41 millones de clientes en el norte del área metropolitana. Edelcos tomó el control de la compañía en 2021, cuando Pampa Energía, de Marcelo Mindlin, decidió desprenderse del activo para concentrar sus inversiones en generación y gas. La incorporación de Metrogas le permitiría a Manzano reunir bajo un mismo paraguas los dos servicios públicos domiciliarios más relevantes del AMBA.
El atractivo de Metrogas no es únicamente estratégico. Entre 2023 y 2025, la empresa duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó el resultado operativo y redujo su endeudamiento a un tercio. Esa recomposición financiera le permitió distribuir dividendos por primera vez desde 2001. Los balances del primer semestre de 2026 confirman la tendencia: los ingresos aumentaron un 8% interanual, hasta alcanzar los 724.765 millones de pesos, con una aceleración más pronunciada durante el segundo trimestre, cuando la facturación creció un 10,7%.
El impulso provino tanto del negocio residencial, que continúa como la principal fuente de ingresos pese a haber perdido participación relativa, como de MetroEnergía, cuyas ventas crecieron un 21% y ya representan el 27,7% de los ingresos consolidados. La ganancia bruta avanzó un 11,6% y el resultado operativo aumentó un 26,4%, hasta los 132.456 millones de pesos, con un margen que pasó del 15,6% al 18,3% de la facturación. La mejora se sostuvo pese a que la comparación de 2025 incluía un recupero contable extraordinario que no volvió a registrarse este año. La deuda financiera cayó un 27,1% frente a los niveles de fines de 2025.
Un frente abierto podría condicionar el valor futuro del activo: la licencia de Metrogas, vigente desde hace 35 años, vence en diciembre de 2027. El Enargas ya recomendó al Poder Ejecutivo extenderla por veinte años, una posibilidad habilitada por la Ley Bases, pero la decisión final continúa pendiente.
La compra de Metrogas forma parte de una expansión más amplia. Mercuria Energy Group, el trader suizo vinculado con Manzano a través de Phoenix Global Resources, confirmó la adquisición del 100% de los activos que Raízen opera en el país bajo la marca Shell: 894 estaciones de servicio, la refinería de Dock Sud, una planta de lubricantes, dos aeroplantas y dos terminales de combustibles. Trascendió, aunque no existe confirmación oficial, que Edenor podría quedarse con una participación de entre el 35% y el 40% de esa nueva sociedad.
Para YPF, la salida de Metrogas confirma la lógica de desinversión que viene definiendo su gestión: menos activos de distribución y una mayor apuesta por el shale de Neuquén.
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