Pesada herencia

El próximo gobierno "no podrá evitar" el ajuste

Encontrará un "inédito desorden de precios relativos" y "no podrá evitar" un ajuste fiscal.

Por Sección Economía

El próximo gobierno se encontrará en sus inicios con un "inédito desorden de precios relativos" al tiempo que "no podrá evitar" un ajuste fiscal, según un informe dado a conocer hoy por la Fundación Mediterránea.

"En el arranque, el nuevo gobierno se encontrará con un inédito desorden de precios relativos. A su vez, el próximo año tampoco podrá evitarse un ajuste fiscal, porque el déficit es demasiado elevado como para ser enteramente financiado con endeudamiento y de movida habrá que emitir bonos por unos 10 mil millones de dólares para cerrar el tema holdouts, ya que las reservas del BCRA estarán en su mínimo registro", diagnosticó.

El informe planteó que la inflación en Argentina, luego de haberse instalado en un andarivel superior al 20 por ciento anual desde 2007, ha adquirido "un componente inercial peligroso, que exige trabajar por el lado de la oferta (desindexando), pero también por el lado de la demanda, haciendo consistentes la política fiscal y la monetaria".

De acuerdo con el análisis elaborado por el economista Jorge Vasconcelos, por el nivel "récord" de la presión tributaria, cualquier corrección fiscal que se intente "tendrá que hacerse por el lado del gasto, buscando mayor eficiencia, pero también por un recorte en los subsidios energéticos y al transporte".

Según su visión, una diferencia clave con la situación de 2003, cuando se buscó estabilizar la economía tras la crisis de 2001-2002, es que la "corrección" del rojo fiscal será "mucho más compleja, por el tamaño que ha adquirido el Estado, con un incremento del gasto primario de más de 15 puntos del PIB entre Nación y Provincias de 2007 a 2014".

"Como, además, hay balanza comercial deficitaria en energía y subsidios, las devaluaciones agravan el déficit. Y la economía no podrá crecer en forma vigorosa sin reducir o eliminar impuestos sumamente distorsivos como retenciones e ingresos brutos, cheques o la falta de ajuste por inflación de Ganancias", evaluó. 

A su vez, sostuvo que "la estabilidad tampoco podrá lograrse con el tipo de cambio a 8,8 pesos ya que, en ese nivel, los capitales salen en lugar de ingresar". "Tomando como referencia el real brasileño, quizá hoy una paridad de equilibrio se encuentre entre los 11 y los 11,5 pesos. Llevado a 2016, esto implica algo entre 15 y 16 pesos por dólar", proyectó. A su criterio, esto puede lograrse "en un solo paso, unificando el mercado cambiario, o en dos etapas, con una transición en la que convivan por un tiempo un tipo de cambio financiero libre y otro comercial". Fuente: DYN


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