Descontada la inflación, la demanda real de crédito se desploma

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Por Sección Economía 22 de agosto de 2014 - 22:15

La evolución real del crédito destinado al sector privado tanto en moneda nacional como extranjera muestra las consecuencias directas de la suba en las tasas de interés y en parate de la economía.

Es que, si bien el stock total de deuda acumulada por el sector privado experimentan un alza sostenida en todos los meses, la realidad es que esto se debe al fenómeno inflacionario y no a un aumento real en las cantidades demandadas de crédito. Al comparar los datos de los primeros seis meses del año con igual período de 2013 se observan dos fenómenos preocupantes: la desaceleración del crecimiento nominal del crédito y la caída real del mismo, ya que en términos reales la demanda del crédito acumula una baja mayor al 9 %, advierte un estudio de la consultora Invecq.

Con una inflación que se aceleró desde comienzos de año y que está en torno a los 39 o 40 puntos porcentuales, es lógico esperar que el comportamiento real sea negativo. Pero lo más preocupante hoy por hoy es la dinámica nominal del crédito, ya que mientras en enero el crecimiento nominal del stock de crédito era del 33 %, en julio fue de sólo el 24 %. Es decir que además del efecto inflacionario, lo que hoy está profundizando el mal desempeño de esta variable es la pérdida de dinamismo en la demanda nominal del crédito, explicada fundamentalmente por el deterioro en el nivel de actividad de la economía. Desde el último trimestre del 2013 el PBI comenzó a caer y no hay señales, por el momento, de que la tendencia pueda revertirse, advierten desde Invecq.

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