Con cada vez menos dólares en el Banco Central, hay más presiones devaluatorias e inflacionarias

Esta situación se agudizó sustancialmente en lo que va del 2013, debido a que la asistencia al Tesoro ($46.715 millones a octubre) representó un 108% más que la expansión total de la base monetaria y un 98% de la emisión para el fisco de todo el 2012 ($47.495 millones). Esto implica que para llevar la base monetaria al nivel que se observa en la actualidad, el Banco Central tuvo que recurrir a mecanismos para absorber los pesos creados para el Sector Público.

Es necesario remarcar, advierten los economistas del IARAF, que la principal diferencia que posee la emisión para asistir al Sector Público respecto de la emisión para comprar divisas, es que el primero no tiene respaldo en dólares. En efecto, se produce una combinación claramente negativa: se emiten cada vez más pesos sin respaldo para financiar al Sector Público y, a la vez, se usan reservas para varios fines, entre otros para pagar servicios de la deuda.