Por qué el Gobierno pide endeudarse por USD 320 millones y refinanciar deuda antigua que vence hasta 2029
El proyecto contempla créditos para obras y desarrollo productivo, además de una herramienta para reprogramar vencimientos previstos entre 2027 y 2029. Los detalles.
El Gobierno volvió a pedir autorización para tomar nueva deuda y rollear la antigua.
El ministro de Hacienda y Finanzas, Víctor Fayad, presentó formalmente el proyecto de Presupuesto 2027 este jueves en la Legislatura. Además de fijar los gastos e ingresos, las variables económicas y las pautas impositivas y de avalúo, la iniciativa contiene un pedido de autorización para tomar créditos por hasta USD320 millones y otro para refinanciar deuda contraída en ejercicios anteriores que vence en los próximos años. Para ambos mecanismos se requieren los dos tercios de los votos de ambas cámaras. Ergo, el apoyo de la oposición (pese a que el oficialismo está cerca de lograr esos números por sí solo).
La principal novedad del proyecto es que la autorización para realizar operaciones de rollover (refinanciar vencimientos) no se limita a la deuda que vence en 2027, sino que también contempla los vencimientos de 2028 y 2029.
Ello responde a que —explicó Fayad— existe una fuerte concentración de vencimientos en 2028. Entonces, contar con la autorización desde el próximo ejercicio permitiría aprovechar eventuales oportunidades de financiamiento para distribuir esos pagos en un período más extenso. A su vez, el ordenamiento del perfil destrabaría nuevos créditos que Mendoza busca obtener de organismos multilaterales.
Víctor Fayad presentó el proyecto de Presupuesto 2027, que incluye pedido de toma de deuda y rollover.
Foto: Cristian Lozano
Rollover: por qué Mendoza quiere refinanciar deuda de 2027, 2028 y 2029
En los últimos cuatro años, la Legislatura ha autorizado al Ejecutivo a tomar nueva deuda para cancelar obligaciones que contraídas en ejercicios pasados, y trasladar esos vencimientos hacia adelante, con mejores condiciones.
Fayad indicó que las condiciones financieras de los últimos años hicieron que una parte importante de las obligaciones se concentrara en 2028. Según los datos presentados, ese año Mendoza tiene vencimientos de capital proyectados por unos USD382 millones. El perfil de vencimientos de capital, medido en dólares, es el siguiente:
2026: USD222 millones, de los cuales USD117 millones corresponden a deuda en pesos y USD105 millones a deuda en dólares.
2027: USD119 millones, con USD14 millones equivalentes de deuda en pesos y USD105 millones en dólares.
2028: USD382 millones, con USD276 millones equivalentes de deuda en pesos y USD105 millones en dólares.
2029: USD145 millones, con USD85 millones equivalentes de deuda en pesos y USD60 millones en dólares.
El refinanciamiento de la fuerte concentración en 2028, y su consecuente distribución de pagos en un horizonte más largo, ordenaría (o más bien, mejoraría) el perfil crediticio de la Provincia, y —por ende— favorecería las gestiones que el Gobierno lleva adelante ante organismos multilaterales de crédito.
Por eso, la estrategia planteada por el Gobierno vincula directamente ambos pedidos incluidos en el Presupuesto: ordenar primero los vencimientos para mejorar el perfil de deuda y, a partir de allí, avanzar en mejores condiciones para obtener nuevos préstamos "blandos" ante esas entidades.
Entonces, la autorización incluida en el Presupuesto 2027 habilitaría a la administración a refinanciar, en ese ejercicio, deuda cuyo vencimiento esté previsto para los próximos tres años.
A qué obras y proyectos destinará el Gobierno los USD320 millones que incluyó en el Presupuesto 2027
El segundo pedido incluido en el proyecto de Presupuesto es una autorización para tomar deuda por hasta USD320 millones, destinados a financiar obras de infraestructura (USD120 millones) y desarrollo productivo (USD200 millones).
Fayad explicó que el objetivo es que esos recursos provengan principalmente de organismos multilaterales de crédito, aunque también podrían intervenir organismos bilaterales y agencias de desarrollo.
La primera autorización está vinculada con estaciones transformadoras y líneas de alta tensión. Se tratan de la Estación Transformadora Mendoza Norte, ladel Valle de Uco-Capiz y el cierre del anillo eléctrico de 132 kV entre San Rafael y General Alvear. Todas obras que ya cuentan con proyecto ejecutivo, incluso algunas ya licitadas, destinadas a la ampliación de la capacidad del sistema eléctrico.
El crédito se utilizará para avanzar con obras de energía eléctrica.
Foto: Prensa Gobierno de Mendoza
El segundo componente del endeudamiento es más novedoso. El Gobierno pretende conseguir hasta USD200 millones para financiar un plan de desarrollo productivo y, en ese marco, trasladar esos recursos al sector privado mendocino mediante créditos.
La idea se trabaja junto con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que participa en el diseño del plan. El objetivo es definir qué sectores de la economía mendocina deberían ser potenciados o reconvertidos teniendo en cuenta variables como la demanda mundial, los acuerdos comerciales de Argentina, la disponibilidad de agua y energía, la infraestructura existente y las potencialidades productivas de la provincia.
El planteo del Gobierno es que el financiamiento sirva para acompañar inversiones privadas de carácter estructural, particularmente aquellas que requieran plazos largos de maduración y condiciones financieras que actualmente pueden resultar difíciles de obtener en el sistema bancario tradicional.
Si bien aún no se han definido los sectores a los que estará dirigido, Fayad dio algunos indicios. Mencionó particularmente la industria, la minería, el petróleo y las cadenas de proveedores vinculadas con esas actividades, además del sector agroindustrial. La lógica es que el Estado mendocino actúe como intermediario: tome un crédito de largo plazo y bajo costo de un organismo de financiamiento y lo replique posteriormente en créditos para empresas privadas.
