Contrariamente a lo que podía esperarse con el cepo más duro aplicado por el Banco Central a la compra de dólares para atesoramiento, la divisa estadounidense que devela a los argentinos como refugio para sus ahorros se planchó luego del domingo 27 de octubre. ¿Por qué?
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La pregunta de muchos: ¿por qué baja el dólar?
A la vista, mientras los mercados esperan definiciones de la política económica y sobre todo monetaria de Alberto Fernández, no parece haber explicaciones contundentes: lo cierto es que en Mendoza ya se nota la tendencia de muchos ahorristas a desprenderse de sus dólares. De acuerdo a fuentes de la city local, a un ritmo de unos 300 diarios.
"Partamos de la base de que hay un gran cepo. Los ahorristas que se dolarizaron fuerte ahora están canjeando los montos justos para cumplir compromisos de corto plazo, como alquileres y sueldos. El empresario que necesita sacar divisas no pasa por el mercado cambiario, va al contado Liqui. Y el resto a bonos", analiza Osvaldo Nasazzi, gerente de Cambio Santiago, uno de los operadores más activos de la plaza local.
Por lo pronto, el martes la cotización oficial, si bien se mantuvo para la venta en $63,50, cerró en $59 para el tipo comprador, $0,50 arriba de lo que había empezado. Una señal considerada natural y lógica: el mercado busca "estockearse" de dólares a la espera de un repunte.
Para Nasazzi, aunque la demanda es hacia la venta "cualquier análisis es cortoplacista, hasta el viernes o lunes, no más. En un mercado chico, una transacción de 5 millones modifica las cosas. Todo puede pasar".
La brecha con el dólar informal tampoco se mueve ante la incertidumbre. "El blue está contenido porque hay mucha oferta. La gente necesita pesos, pero esto tiene que revertirse en pocos días dado que el Banco Central sigue bajando la tasa y la opción del plazo fijo de a poco deja de ser interesante", explica el economista Pablo Salvador.
Lo que viene
A criterio de Salvador, "los bancos van a empezar a competir con el tipo de cambio comprador sabiendo que los dólares están en la caja...Y van a seguir ahí ante las señales que hablan de desdolarizar y mantener el cepo, a la espera de un plan económico consistente que ayude a recuperar la confianza".
Al respecto, se espera que ni la cercanía del pago del cupón del Bonar 2024 mañana miércoles, por unos u$s200 millones, o el "reperfilamiento" de letras que vencen el viernes 8 por otros 331 millones de dólares modifiquen abruptamente el escenario. Según un análisis del diario Ámbito Financiero, los rumores de una quita de 30%, rebaja de intereses a 6% anual y la extensión de plazos a 9 años con periodo de gracia para la renta tampoco alcanzan a justificar el cuadro actual.
La explicación plausible para el retroceso del dólar en sus versiones libres es que hubo una fuerte dolarización previa a las elecciones, que involucró una importante porción de pesos e inclusive la toma de crédito para colocarse en moneda extranjera, bajo la hipótesis de que el tipo de cambio experimentaría un salto importante si se definía la elección presidencial según las encuestas.
Justamente la profecía no se cumplió. Probablemente por exceso de dolarización, que significó una progresiva caída de reservas de más de u$s3.300 millones en la semana posterior al domingo 27.
"La suba de los bonos y ADR completa el esquema. Un avezado trader lo explicó en estos términos. Esas empresas e instituciones que se dolarizaron especulativamente ahora compran bonos contra dólar para hacerse de pesos. Lo mismo con los ADR. Uno presiona a la baja el dólar MEP (dólar Bolsa), el otro al CCL. Algo parecido viene ocurriendo con los Cedear, compran en Wall Street y venden en BYMA contra pesos. En el caso de los individuos, algo similar habría sucedido con el dólar informal", señala Alejandro Colle.
La pregunta del millón es cuánto más durará. Habrá que estar atento a los primeros signos de una reversión de la tendencia. Quizás una vez liquidados los sueldos y pagadas expensas y alquileres.