Por Eduardo L. Fracchia*
19 de septiembre de 2026
Por Eduardo L. Fracchia*
La inversión extranjera directa (IED) de 2016 fue aproximadamente de 6.000 millones de dólares y se estima la de 2017 en cerca de U$S8.000 millones. Esta inversión es marginal para el crecimiento del PBI de Argentina pero supone ingreso de divisas y un efecto demostración para el resto del sistema productivo. Fue superior a fines de los '90.
Los obstáculos locales tienen inercia en el país. Esto se refleja en la falta de competitividad sistémica que supone la posición 104 en el ranking del WEF. Hay temas en los que se va avanzando pero efectivamente influyen en el retraso de la IED factores como la inseguridad jurídica y la falta de marcos regulatorios más claros. También influye en la baja IED el menor flujo de comercio de exportaciones e importaciones.
El año electoral genera incertidumbre. Si el oficialismo ganase supondría un mayor aliento en el proceso inversor externo. La situación cuasi recesiva de los últimos años no estimula proyectos que exigen mayor nivel de demanda. En algunos sectores el retraso cambiario puede ser perjudicial. Habría que ver el tema ramas de actividad para segmentar el análisis. Tienen fuerte potencial inversor, entre otros, la minería, la energía convencional, shale gas y shale oil, energías renovables y servicios modernos.
Sorprende que con el nuevo color de la conducción política no haya surgido un proceso de inversión mayor de las multinacionales en Argentina. El liderazgo inversor de Estados Unidos sigue presente y la novedad en cuanto a IED orientada básicamente a materias primas es China.
A medida que las reformas se vayan encarando, la IED, ya sea por búsqueda de materias primas, de orientación hacia al mercado local, eficiencia para conquista de nuevos mercados o búsqueda de activos estratégicos, va a consolidarse con una participación en el producto mayor, más en línea con lo que ocurrió en los '90.
¿Qué pasa en Brasil con la inversión?
En un año recesivo como fue 2016 para Brasil, hubo cierta inversión. Hay que tener en cuenta su tamaño de mercado, los marcos regulatorios, la inercia del proceso inversor para explicar un buen desempeño de la IED. Las multinacionales son muy activas en Brasil y el peso de 4-5 % de la IED en 2016 es relevante, solo superado por Colombia. Los motivos para invertir en Brasil son, entre otros, el entorno estable hace 20 años en cuanto a niveles bajos de inflación, un déficit de infraestructura que fomenta la llegada de capital para obras civiles.
Las inversiones extranjeras están protegidas por un sistema regulatorio superior respecto al de otros BRICS o el propio Mercosur. Se trata además de un país más abierto y receptivo en los últimos años. Brasil ha mejorado también en temas de seguridad ciudadana.
Los anuncios de inversión claramente tienen su ciclo. En el sector energético argentino es claramente visible. Se van armando los proyectos pero no se nota todavía gran inversión. El caso líder es Vaca Muerta con gran potencial y con cifras descomunales proyectadas de inversión para los próximos 35 años del orden de 100.000 millones de dólares. La larga maduración se percibe en minería últimamente con problemas ambientales que obstaculizan el proceso. En el caso del agro la maduración debiera ser más rápida. En este caso se percibe más inversión doméstica pero hay también anuncios de entrada de capital extranjero al sector.
El encuentro reciente del World Economic Forum (WEF) en Buenos Aires rescata la relevancia de la revisión de cada pilar del índice de competitividad como elemento clave del tablero de control que impulsa la IED.
*Economista e investigador senior del IAE . Universidad Austral.
