A medida que la inflación empieza a estabilizarse y las necesidades de reactivación de la economía se multiplican, desde el Banco Central empiezan a moverse a contramano de lo que venía pasando. En busca de recuperar competitividad cambiaria, las tasas de interés empiezan a aflojar para que el dólar frene su caída. Y el efecto empieza a verse en estos días con una aceleración de la devaluación del peso.
Luego de alcanzar el 15 de junio ($13,65 para la compra) su valor más bajo desde enero de este año y de haber perdido buena parte de lo que se ganó cuando la devaluación llevó el peso a $16 por dólar, la moneda norteamericana empezó a apreciarse. Hoy el dólar oficial cotiza a $14,81, lo que marca un aumento del 8,5% en los últimos siete días (ver gráfico).
Que el dólar suba es una buena noticia para los exportadores, para las economías regionales y hasta para las empresas volcadas al mercado interno que ven cómo las importaciones se encarecen. En este sentido, la devaluación del peso es un incentivo para la reactivación económica y la inversión. Y también ayuda que las tasas de interés bajen, porque se facilita el crédito y desincentiva el ahorro en plazo fijo.
¿Qué pasó en estos días para que se revierta la apreciación del tipo de cambio peso dólar? Desde el Banco Central dejaron de preocuparse tanto por la inflación y empezaron a buscar la reactivación de la economía, por lo que bajaron primero las tasas de interés de las Lebacs y con ellas ya empezó el efecto arrastre con las tasas de interés de los plazos fijos.
Ayer el Banco Central en una nueva licitación de Lebacs avaló una rebaja de 75 puntos básicos (0,75 punto porcentual) en la tasa de la letra a 35 días, que quedó en un nivel del 31,5%. Con esta baja, la autoridad monetaria inyectó al mercado $30.000 millones más y consolidó su séptima caída consecutiva en las tasas de interés desde el 38% anual a 35 días en pesos que pagaba a principios de mayo.
Con la baja de las tasas de interés de corto plazo de las Lebacs, empezaron a bajar también las tasas de interés de los plazos fijos. Según datos promedio del Banco Central, los plazos fijos en pesos a 30 días pagan actualmente una tasa de interés anual del 27,41%, esto es una baja de casi dos puntos desde la tasa promedio del 29,26% promedio vigente al 17 de mayo pasado.
-¿Cómo evalúas la política monetaria que está llevando adelante el Banco Central?
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