Las ventas de dólares a futuro realizadas por el Banco Central en las últimas semanas obligarían a emitir aproximadamente 66 mil millones de pesos en los próximos meses, lo que representa un 12% de la base monetaria actual, estimó un análisis de la consultora PriceWaterhouseCoopers (PWC) dado a conocer por Télam.
La publicación Economic GPS aclara que el resultado final de la operatoria se verificará al momento del vencimiento de cada contrato de futuro.
No obstante, advierte, el cálculo de la emisión monetaria se sustenta en la diferencia en la cotización del dólar a futuro en el mercado donde participa el BCRA, y las operaciones entre privados en mercados no regulados de futuros de dólar en el exterior.
En este último segmento (denominado non deliverable forwards, NDF) el dólar roza los 15 pesos en enero próximo y llega a casi 16 pesos en abril, precisa PWC.
La consultora señala, en este contexto, que son elevados los costos de una devaluación, en términos de emisión y potencial traslado a precios e impacto en la economía real.
Ello se debe a que el Banco Central mantiene posiciones muy significativas de venta en el mercado de futuros a tipos de cambio del orden de los 10 u 11 pesos.
La publicación Economic GPS añade que la nueva administración gubernamental deberá abordar de forma inminente y en conjunto desequilibrios tales como el déficit fiscal, que deberá encontrar medios genuinos de financiación; reducir la asistencia por parte del BCRA; y posibilitar el acceso al mercado de capitales internacional para obtener financiamiento externo.
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