La actividad rebotó en agosto, pero el consumo y la inversión no repuntan. Las ventas minoristas cayeron frente a septiembre y persisten las decisiones postergadas.
"Estoy mirando" el consumo no repunta según las consultoras privadas
Foto: Cristian Lozano
La economía argentina registró un rebote de la actividad en agosto, aunque dos componentes decisivos para sostenerlo continúan debilitados: el consumo y la inversión. Mientras la estimación de Orlando Ferreres mostró una mejora mensual del 1,7%, la formación de capital cayó 5,4% frente a un año atrás. Un mes después, las ventas minoristas de las pequeñas y medianas empresas apenas superaron el nivel de septiembre de 2025 y volvieron a retroceder respecto de agosto.
Los relevamientos corresponden a períodos y universos distintos. El indicador privado de actividad abarca sectores productivos; el de CAME registra ventas de comercios minoristas. Leídos en conjunto, sin confundir sus mediciones, permiten advertir una dificultad compartida: las mejoras parciales todavía conviven con decisiones de gasto e inversión postergadas.
Según la Confederación Argentina de la Mediana Empresa, las ventas aumentaron 0,3% interanual en términos reales durante septiembre. Frente a agosto bajaron 1,2% y acumularon una contracción del 2,1% en los primeros nueve meses del año. La leve mejora anual no alcanzó, por lo tanto, para recuperar el terreno perdido.
El relevamiento describe hogares que ajustan sus compras a las necesidades inmediatas. La reposición de productos, la elección de segundas marcas y la búsqueda de alternativas económicas predominan sobre las adquisiciones de mayor monto. Los límites para financiarse con tarjetas y la menor disponibilidad de ingresos condicionaron las operaciones, junto con la finalización de las fechas comerciales y escolares de agosto.
La llegada de la primavera generó movimiento en prendas livianas, alimentos frescos y productos para pequeñas refacciones. Ese impulso fue insuficiente para sostener las ventas del mes anterior. La compra de muebles y las obras de mayor escala permanecieron entre los gastos relegados.
El desempeño también varió según el rubro. Textil e indumentaria avanzó 5% interanual y calzado y marroquinería, 3,5%. En ambos casos, CAME señaló que la comparación estuvo influida por las caídas registradas en septiembre de 2025. Algunos comerciantes resignaron rentabilidad para conseguir liquidez, lo que advierte sobre el alcance de esas mejoras: vender más no necesariamente significó mejorar el resultado del negocio.
Alimentos y bebidas retrocedió 3,1%, mientras que el rubro bazar, decoración, textiles para el hogar y muebles cayó 3,4%. Las promociones bancarias y las cuotas cortas sin interés ayudaron a concretar operaciones. El canal digital mostró mayor dinamismo, con una suba interanual del 19,4% en las ventas online de negocios que también tienen local a la calle. Esas operaciones forman parte del índice general y no constituyen un crecimiento adicional que pueda sumarse al resultado total.
En agosto, el indicador de Ferreres creció 0,6% interanual y acumuló un avance de apenas 0,4% en ocho meses. La minería aumentó 17,6% y los servicios públicos, 11%. La industria, en cambio, mejoró solo 0,3% frente a agosto de 2025 y mantuvo una baja acumulada del 2,2%.
La consultora advirtió que el aumento mensual debe interpretarse a la luz de la caída de julio, revisada al 2,3%. Su escenario contempla una recuperación gradual, sin una repetición automática de expansiones como la de agosto.
La inversión ofrece otra medida de esa fragilidad: acumuló una contracción del 7,9% entre enero y agosto. Entre sus componentes, maquinaria y equipos cayó 4,1% interanual durante el mes y la construcción retrocedió 7,1%. Ambos datos muestran que el repunte de la producción no estuvo acompañado por una recuperación equivalente de la formación de capital.
Entre los comerciantes, las expectativas tampoco se traducen fácilmente en desembolsos. El 41,8% espera una mejora de su empresa durante los próximos doce meses, pero solo el 13,4% considera propicio invertir ahora. Para el 55,7%, el contexto no favorece esa decisión.
La distancia entre esperar una mejora y comprometer recursos resume el problema que reflejan los informes. Hay sectores que crecen y comercios que consiguen recuperar ventas, pero el consumo minorista y la inversión siguen por debajo de los niveles acumulados en los mismos períodos del año anterior. La continuidad del rebote deberá medirse también en esas decisiones: ampliar una compra, renovar equipos o iniciar una obra hasta ahora postergada.
