En un contexto de creciente presión sobre el mercado cambiario, el Banco Central vendió este jueves 109 millones de dólares mientras se espera por el FMI, el director de la entidad monetaria argentina, Juan Curutchet, aseguró que la administración actual "no cree en el cepo cambiario", aunque descartó una liberación abrupta como la de 2015.
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Con acuerdo o sin acuerdo con el FMI, la salida del cepo será gradual
Juan Curutchet, director del BCRA, explicó los desafíos macroeconómicos y aseguró que con o sin acuerdo con el FMI la salida del cepo será progresiva.
Durante la charla que brindó en la Facultad de Ciencias Económicas, organizada por la agrupación estudiantil UPAU, el funcionario detalló los problemas de stock heredados –como la sobrecarga de títulos públicos en manos de bancos y la deuda por importaciones– que obligan a un desarme gradual de las restricciones cambiarias para evitar colapsos.
Los riesgos de una salida brusca
Curuchet recordó que, en 2022, los bancos enfrentaron un exceso de títulos públicos que triplicaba la base monetaria, lo que generaba el riesgo de una corrida financiera. "Si no me gusta cómo viene la mano, te los devuelvo y exijo liquidez", ejemplificó, en referencia a la presión que podrían ejercer las entidades a través de los puts. Además, señaló que la deuda implícita del BCRA por importaciones no pagadas alcanzó los 40.000 millones de dólares, otro factor que el gobierno tuvo que resolver y que limita una apertura inmediata, según la explicación del funcionario.
Sobre los dólares futuros, admitió que es un "quilombo" de magnitud desconocida, pero subrayó que reestructurar contratos sin consenso hubiera dañado la credibilidad del gobierno. "Si hubiéramos arrancado incumpliendo los distintos contratos, el problema sería más grave", afirmó, comparando la situación con el reperfilamiento de deuda de 2019 bajo el gobierno de Mauricio Macri y la gestión de Hernán Lacunza como ministro de Economía.
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El rol del FMI y el gradualismo
A diferencia de la administración de Mauricio Macri, que aplicó un shock cambiario, pero gradualismo fiscal, Curuchet explicó que el gobierno de Javier Milei eligió el camino del shock fiscal y el gradualismo cambiario para asegurar el ajuste. El director del BCRA destacó que el equipo económico ya tomó "27 medidas de flexibilización" escalonadas para abrir el cepo de manera responsable.
Curuchet reconoció que un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) aceleraría el proceso: "Si hay desembolsos que fortalezcan las reservas, tendremos más margen". Sin embargo, remarcó que las decisiones no dependen del organismo: "Lo hacemos por convicción, no por obligación".
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El horizonte: ¿Cuándo se levanta el cepo?
Aunque Curuchet evitó dar plazos concretos, aseguró que "el país se regulariza el día que se levante el control de cambios". Confió en que, en un año, las reservas del BCRA estarán "mejor que hoy", gracias al superávit comercial y a un esquema de pagos más ordenado.
"Entiendo la preocupación, pero avanzamos paso a paso", concluyó. Mientras tanto, el gobierno mantendrá su estrategia de descomprimir restricciones sin provocar saltos bruscos, en un escenario donde cualquier error podría reactivar la inflación o la fuga de capitales.