Las reservas del Banco Central, que en la actualidad equivalen al 6,7 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), podrían caer al 3,6% en 2015 en caso de que el Gobierno las continúe utilizando para el pago de deuda, según un informe privado.
Este jueves, las reservas de la autoridad monetaria quedaron en 34.023 millones de dólares, con una ligera suba de U$S 1 millón con respecto al miércoles, tras haber retrocedido desde los U$S 52.000 millones desde 2010.
En su relevamiento, el Instituto de Estudios Económicos sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL) de la Fundación Mediterránea señaló que, a diferencia de las reservas, que están en declive, "las letras intransferibles entregadas por el Tesoro al Central ya suman el equivalente a U$S 42.900 millones".
"De mantenerse la política de hacer frente a los vencimientos de deuda externa con divisas en poder de Banco Central, entonces las reservas, que actualmente equivalen a 6,7% del PIB, podrían llegar a 3,6% del PIB en 2015", sostuvo.
Recomendó la entidad que "para revertir esta tendencia, el Gobierno podría buscar una mejora en la competitividad, de modo de aumentar el superávit comercial, o bien adoptar una serie de decisiones que permitan volver a recurrir a los mercados voluntarios de deuda".
La Fundación indicó que "el nivel de reservas del Banco Central es una variable muy relevante para la economía de un país emergente, en especial si existe una secuela de eventos macroeconómicos que inspiran desconfianza" como es "el caso de Argentina".
En esa nómina, mencionó la alta inflación, los litigios por la deuda pública y los incumplimientos de contratos por parte del sector estatal.
"Por ende debe seguirse su evolución con mucha atención", sugirió, e indicó que a la par del decrecimiento de las reservas, "sube la participación de Letras Intransferibles en el activo" de la autoridad monetaria.
Agregó que "a octubre, éstas suman 42.900 millones de dólares y por primera vez superan a las reservas en las últimas dos décadas".
Así las cosas, las reservas del Central "resultan equivalentes a 6,7% del PIB nominal en 20131. Habían alcanzado un récord de 17,7% del PIB en 2007. Desde entonces caen".
"El nivel actual resulta similar al existente en los últimos años de la Convertibilidad. Entre 2002 y 2007 se produjo una gran acumulación de reservas en el Banco Central, con un tipo de cambio por debajo de su nivel de equilibrio, que generaba altos superávit de balanza comercial y de pagos", comparó.
Con una autoridad monetaria que "no deseaba convalidar una caída del tipo de cambio nominal, el resultado fue la citada acumulación de reservas: tal situación cambió desde 2007, aun cuando fue en este período que se visualizaron los mayores precios" para las exportaciones domésticas.
En lo que va de 2013, "las reservas caen en cerca de 8.600 millones de dólares, explicados en gran medida por 9.400 millones de dólares en Letras Intransferibles que fueron emitidas para canjear por reservas, de modo que el Tesoro Nacional pueda pagar sus deudas en moneda extranjera", dijo la Fundación.
"En cambio, en 2012 las reservas habían caído en alrededor de 3.100 millones de dólares, siendo que se habían emitido Letras por 7.800 millones de dólares", añadió.
Finalmente, planteó que "si se repite en 2014 y 2015 una situación similar a la de 2013, en el sentido que las reservas caen en un monto parecido a los vencimientos de deuda en moneda extranjera, la relación ´Reservas-PIB´ se ubicará en 2015 en alrededor de 3,6%" del Producto. Fuente: NA
