Los inversores están mostrando en los últimos meses mayor preferencia por los bancos sudamericanos, ya que denotan altos niveles de solvencia comparados con las economías desarrolladas e incluso frente a otros países emergentes de Asia o Europa.
Así lo revela un informe elaborado por la consultora Deloitte, que destaca que durante la última década, el crecimiento económico-financiero global viene siendo impulsado en gran medida por países emergentes.
Esta dinámica positiva, sumada a los bajos niveles de riesgo de crédito actuales del Cono Sur, crean un contexto de preferencia por las entidades financieras localizadas en Sudamérica respecto de los bancos de Europa y Estados Unidos, situación que se refleja en una mayor valoración de mercado de los bancos sudamericanos respecto de las entidades del primer mundo, situación por cierto inusual a lo largo del tiempo pasado, agrega.
Deloitte precisa que el ratio de valor de referencia en la Banca, es el Price to Book Value (PBV) y se calcula mediante el cociente entre la capitalización de mercado o el valor de una transacción asignada al Banco, y el valor de su patrimonio neto según sus estados contables.
Esta medida de mercado incluye no sólo a la rentabilidad esperada de la entidad sino también al riesgo asociado al marco económico en el que se encuentra, la realidad de sus activos, que al compararlos con los resultantes de los PBV de Bancos de Europa, Estados Unidos vs Sudamérica arrojan resultados más elevados para la región latinoamericana.
En términos simplificados, analizando los PBV de una muestra representativa de bancos en Europa, Estados Unidos y Sudamérica, se observa que mientras los primeros alcanzan en promedio 1 vez el PBV, los principales bancos de nuestra región, en promedio duplican dicho ratio, alcanzando 2 veces el PBV, en un rango que va desde 1 vez el PBV hasta bancos que alcanzan 4 veces el PBV, detalla.
Las entidades financieras chilenas lideran el ranking en términos de PBV, seguidas por Argentina, siendo el ratio en promedio de 3,5 veces el PBV en Chile, 1,9 veces el PBV en Argentina y 1,7 veces el PBV en Brasil a agosto del 2011.
Fuente: El Cronista
