Las claves de la inyección millonaria del Banco Central Europeo
El supervisor europeo ejecutó el martes el mayor préstamo a los bancos de sus 13 años de historia para intentar alejar la sombra de la recesión de la eurozona. Conocé de qué se trata.
El Banco Central Europeo (BCE) repartió ayer 481.191 millones de euros entre el 523 bancos de la eurozona. Es un préstamo que las entidades deben devolver en un plazo de tres años y por el que el supervisor les cobra un interés del 1%. En febrero se celebrará otra subasta de este tipo. Es una medida extraordinaria para una situación excepcional.
¿Cuál es el objetivo del supervisor?
Concediendo ese dinero fácil a los bancos, el organismo presidido por Mario Draghi pretende, en último término, que se reactive el flujo del crédito a empresas y familias, se aumente el consumo y la inversión y la economía salga de su actual letargo. Para conseguirlo, esa inyección debe atacar primero las tensiones sobre la deuda soberana y evitar un colapso de liquidez: los bancos han dejado de prestarse dinero entre sí porque no se fían de lo que guardan en sus carteras y, por lo tanto, no disponen de recursos para conceder créditos. La desconfianza es tal que en la actualidad hay riesgo de parálisis total.
¿Cómo soluciona la falta de liquidez?
Esa sequía de liquidez que sufre el sector financiero dificulta, en primer lugar, que las entidades puedan refinanciar sus deudas. Solo en 2012, la banca española debe afrontar vencimientos por 120.000 millones de euros. Con ese préstamo de largo vencimiento, que no deben pagar o renovar hasta enero de 2015, los bancos se sienten más cómodos para amortizar esas deudas en cierto modo, esa obligación pasa a ser secundaria y podrían centrarse en la actividad crediticia.
¿Cómo ataca la crisis de deuda soberana?
El BCE no puede comprar deuda pública de los países de la eurozona de forma directa, como hace, por ejemplo, la Reserva Federal de EE.UU. Así las cosas, presta su dinero a la banca para que esta compre esos títulos y rebaje las presiones sobre los Tesoros públicos, que están ofreciendo grandes rentabilidades a los inversores para que estos compren sus bonos y letras, disparando el coste de financiación de los países. Por eso la prima de riesgo se dispara. Los mercados han recibido la operación como un apoyo directo a los países y esas presiones se están rebajando. ¿De qué depende el éxito de la inyección?
Al dejar estas tareas en manos de la banca, el éxito de la operación depende ahora en exclusiva de lo que hagan los bancos con ese préstamo. La pregunta es si van a reabrir poco a poco el grifo del crédito a la economía real o si simplemente van a atender sus necesidades. Primero, los bancos van a emplear ese dinero en refinanciar sus deudas más a corto plazo, sobre todo las que vencen en 2012 y 2013. Y, además, comprarán deuda pública. Esto permitirá rebajar las tensiones sobre la financiación de los Estados pero también mejorar las cuentas de los propios bancos en un momento de debilidad del negocio financiero. Al financiarse al 1% en el BCE e invertir ese dinero en títulos soberanos que rindan, por ejemplo, al 4%, obtienen un margen de beneficios del 3% que se apunta directamente en sus cuentas de resultados.
¿Es la solución definitiva a las tensiones?
Según los analistas, esta es una medida positiva a corto plazo porque minimiza esas crisis de liquidez y deuda soberana. Pero no las soluciona. Para ello, dicen, es necesario que los bancos atiendan ambas tareas citadas. Y, además, que ordenen sus balances para despejar cualquier duda y que los banqueros vuelvan a fiarse. Por el otro, que se llegue a acuerdos políticos que lleguen al fondo de la crisis de deuda.
