A pesar de las declaraciones de Luis Caputo y Javier Milei, el FMI volvió a patear el acuerdo y sigue exigiendo la salida del cepo.
Mientras el Fondo Monetario Internacional (FMI) dio un cachetazo sonoro al gobierno de Javier Milei, postergando el acuerdo, el ministro de Economía, Luis Caputo, descartó que el entendimiento con el organismo multilateral implique una devaluación del peso o la eliminación inmediata del cepo cambiario.
En una entrevista con LN+, el funcionario ratificó que el Gobierno mantendrá su estrategia de estabilidad cambiaria y fiscal, mientras busca fortalecer las reservas del Banco Central (BCRA) y reducir la inflación.
“No va a haber ninguna devaluación por el acuerdo con el Fondo”, afirmó Caputo, y aclaró que “tampoco implica que, una vez hecho el acuerdo, se salga de las restricciones cambiarias al día siguiente”.
Sin embargo, el FMI fue terminante. Su portavoz, Julie Kozack, reconoció los “esfuerzos” del Gobierno, pero instó a la Argentina a “seguir adoptando un conjunto coherente de políticas fiscales, monetarias y cambiarias”. Traducido: salir del cepo, permitir la libre flotación del tipo de cambio y avanzar con reformas fiscales profundas que se alineen con las exigencias del organismo.
El ministro explicó que los fondos frescos del FMI estarán destinados principalmente a recapitalizar el BCRA, cuyas reservas netas están en números rojos, con un déficit de aproximadamente 10.000 millones de dólares. Sin embargo, advirtió que, para lograr una estabilidad cambiaria sostenible, es necesario eliminar el excedente de pesos en circulación y alinear la inflación mensual con el crawling peg (ajuste gradual del tipo de cambio) y la inflación internacional. Los sueños de Caputo parecen lejanos después de la conferencia de la portavoz del FMI.
Caputo destacó que, durante 2024, el BCRA logró adquirir USD 19.000 millones en reservas, un récord histórico para Argentina. “¿Cómo puede comprar USD 19.000 millones con un dólar retrasado?”, se preguntó, rechazando la idea de que el tipo de cambio oficial esté apreciado.
No obstante, reconoció que algunos precios internos están “adelantados”, lo que no necesariamente implica un atraso cambiario.
Lo que el ministro no logró explicar (ni se lo requirieron) es por qué, si compraron 19.000 millones de dólares, no lograron acumular reservas. Algo de lo que el FMI toma nota claramente.
La explicación no parece difícil de encontrar. Según datos de la consultora Equilibra, en 2024 se destinaron 17.682 millones de dólares a intervenir en el mercado cambiario, principalmente a través del “dólar blend” o “dólar exportador”, que permite a los exportadores liquidar el 20% de sus ventas en el mercado financiero.
Uno de los principales objetivos del Gobierno es eliminar el cepo el 1 de enero de 2026, según Javier Milei, una meta que dependerá en gran medida del éxito de las difíciles negociaciones con el FMI.
El organismo multilateral rechaza los tipos de cambio diferenciales, como el dólar blend, y cuestiona el uso de reservas para sostener la apreciación del peso, tal como lo está haciendo Luis Caputo.
Lorena Giorgio, economista jefe de Equilibra, señaló a medios porteños que las intervenciones del BCRA serán sostenibles en tanto ingresen dólares a través de la cuenta capital.
“El esfuerzo del Gobierno en atraer capitales deberá ser mayor en 2025, ya que no contará con el fondeo extraordinario que hubo en 2024”, explicó.
Una situación cada vez más complicada a nivel global y con un FMI reacio a cerrar un nuevo acuerdo con el gobierno de Javier Milei.