Por tercera vez consecutiva, los analistas ajustaron el pronóstico sobre la inflación del año ubicándola en no más del 40% a diciembre. Las previsiones reflejadas en el REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) correspondiente a febrero que publica el Banco Central, también indican un ritmo mensual de variación de precios de entre 2,5% y 2,9% al menos hasta julio, junto a una retracción de la actividad económica del 1,2% y un tipo de cambio estable en torno a los $79.
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Relevamiento de Expectativas de Mercado: inflación debajo del 40% y menor caída del PBI
A la espera del dato oficial del Indec, el relevamiento realizado a fines de febrero anticipa para diciembre de 2020 un 40% interanual, y constituye la tercera revisión consecutiva a la baja: en enero estimaba 41,7%. Pero los 10 mejores pronosticadores de corto plazo consultados por el BCRA esperan un promedio inferior, de 39,3%.
En cuanto al IPC mensual, despues de sugerir un 3,5% en enero (adjudicado a un "error de pronóstico" frente al 2,3% oficial), el TOP 10 de expertos del REM calculan un 2,5% para febrero, como parte de una tendencia "levemente descendente" que, a su criterio, se mantendrá hasta entrado el segundo semestre. Parte de una mirada que contempla alcanzar un 31% el año que viene.
La actividad económica, de acuerdo al Relevamiento, seguirá alicaída, aunque a ritmo menor. Así es que, si bien prevén una contracción del Producto Interno Bruto (PBI) real para 2020 de 1,2%, significa 0,3 puntos menos que la pronosticada en enero, y de hasta 0,5 para los más optimistas, aunque como antesala a otra fase de crecimiento a partir del 2021 (+1,7%).
El valor de febrero confirma el pronóstico de desaceleración en la caída de la economía que ya en enero las estimaciones daban para todo el primer trimestre del 2020.
Dólar estable y menos déficit
Asimismo, los participantes del REM prevén que el tipo de cambio nominal promedio alcance $78,9 por dólar a diciembre 2020 (apenas $0,2 más que el dato de enero) y $97,3 por dólar en diciembre de 2021.
Respecto al déficit fiscal primario, la encuesta señala que en el 2020 rondará $135,3 mil de millones. Esto es una mirada más optimista sobre las cuentas del país: a principios de año el dato apuntado era $141,5 mil millones, unos $23 mil millones menos que en diciembre pasado.
Esa mirada parece sostenerse para 2021 con un nivel "ligeramente inferior" al de este año, en torno a $117,5 mil de millones. Sin embargo, los pronosticadores con menores errores de pronóstico sobre esta variable estiman en promedio que el resultado primario del SPNF se ubicaría en $185,6 miles de millones durante 2020.
Cambios en la medición
El informe del REM de febrero trajo aparejado algunas modificaciones en la encuesta. Según lo comunicó el Banco Central en tono crítico, desde ahora publicará "un ranking de los mejores pronosticadores de cada variable. El desempeño predictivo del REM ha resultado decepcionante en los últimos dos años, llegando incluso a cuestionarse la utilidad de la herramienta".
Por eso, el organismo, que habla de "una evaluación continua" justifica el cambio. "A efectos de intentar rescatar el relevamiento, el BCRA ha introducido mecanismos de incentivo para los participantes con la expectativa que resulten en una significativa mejora del REM".