El Banco Central (BCRA) continúa trabajando en la definición de su programa monetario, el cual será anunciado después de que el ministro de Economía y Hacienda, Alfonso Prat Gay, dé a conocer el programa financiero para todo el 2016, dijeron hoy fuentes de la entidad y del mercado.
Después de estos primeros meses destinados principalmente a resolver el problema con los holdouts y una vez que el próximo viernes se concreten los pagos a estos acreedores, Economía explicará de que manera planea hacer frente a los vencimientos de la deuda, tanto en dólares como pesos, y eso determinará la conducta a seguir por el Central en el marco de su estrategia monetaria antiinflacionaria.
Una de las preocupaciones que manifestaban algunos operadores era qué haría Economía y Hacienda con los alrededor de 4.000 millones de dólares restantes de la emisión de títulos de deuda para hacer efectivo el pago a los "fondos buitre".
De acuerdo con fuentes del sector y consultores con los que habló Télam, esta cuestión no presenta dudas: este monto irá directamente a las reservas internacionales dado que las necesidades de dólares para afrontar los vencimientos de deuda del año en curso exceden con creces al sobrante de la emisión realizada para liquidar el default.
En este sentido, habrá que esperar hasta la semana próxima, cuando se conozca el programa financiero, para saber si esto será efectivamente así y no, como lo indicó Prat Gay en varias oportunidades, que se utilizará parte de ese monto en dólares para evitar un ajuste y realizar obras públicas. Para indagar en cuál puede ser la conducta del Gobierno al respecto, hay que tener en cuenta que los pagos a los holdouts insumirán unos 9.300 millones de dólares y que a éstos se deberán sumar 3.200 millones correspondientes a los intereses adeudados a los acreedores que aceptaron los canjes anteriores y que estaban trabados por el fallo del juez Thomas Griesa, esto da un total de 12.500 millones.
Pero, además, en el curso de 2016 se producirán vencimientos de la deuda pública en dólares, incluyendo a la comprometida con el Club de París, del orden de los 6.500 millones, esto sin tomar en cuenta los que tienen que ver con los organismos multilaterales de crédito ya que se estima que en estos casos habrá refinanciación, explicó a Télam la economista Marina Dal Poggetto, del Estudio Bein.
A todo esto hay que sumar el cupón de la deuda que se está emitiendo ahora. De acuerdo a los cálculos de esta consultora, aún contando con los 4.000 millones restantes de la emisión actual, faltarían todavía alrededor de 3.000 millones para pagar los vencimientos en dólares.
Por otro lado, están los vencimientos de los títulos en pesos: 90.000 millones de letras emitidas por el ex ministro Axel Kicillof (60.000 millones de capital y 30.000 millones de intereses), con unas necesidades totales de refinanciamiento del déficit fiscal de 440.000 millones de pesos.
El Banco Central transferirá en todo el año al Tesoro 160.000 millones de pesos, de los cuales 40.000 millones ya han sido remitidos, por lo que, provisoriamente, faltarán poco más de 200.000 millones de pesos a financiar, para lo cual los analistas estiman que el Gobierno emitirá títulos internos en dólares y pesos.
En lo que hace al Banco Central, la expectativa principal está en que se aminore progresivamente de aquí a fin de año el ritmo de aumento del stock de las Lebac, el instrumento privilegiado del ente monetario para absorber liquidez y reducir el ritmo de inflación.
Actualmente, la expansión de la base monetaria crece a un ritmo del 29% y se busca disminuirlo a un 25% hacia finales de año. Si esto se consiguiera, el stock de Lebac llegaría a los 600.000 millones de pesos, pero en el caso de que prosiguiera al ritmo actual podría totalizar 700.000 millones, con vencimientos de intereses del orden de los 170.000 millones, según analistas consultados.
En tanto, los dólares restantes de la emisión actual pasen a reservas, el Central se evitará emitir más pesos y eso coadyuvará a su plan monetario y a evitar, por ende, un incremento del déficit cuasi-fiscal (stock de Lebac), actualmente cercano a los 500.000 millones de pesos, exactamente 463.000 millones.
El programa financiero que dará a conocer Prat Gay al regreso de su secretario de Finanzas, Luis Caputo, de Nueva York, clarificará el conjunto de la política financiera y monetaria del país para lo que resta de 2016.
Shockeados y maravillados
El presidente Mauricio Macri, afirmó hoy que el éxito de la colocación de los nuevos bonos globales que cerró ayer el Gobierno por 16.500 millones de dólares tiene a todos shockeados y maravillados, y aseguró que es el camino para que el país tenga más herramientas para potenciar la inversión, el desarrollo y la innovación.
En una operación en que se recibieron ofertas por más de 68.000 millones de dólares, el Gobierno nacional colocó ayer en los mercados internacionales cuatro nuevos bonos a 3, 5, 10 y 30 años por 16.500 millones de dólares, a una tasa promedio del 7,14 por ciento anual.
De ese monto total de endeudamiento, el Gobierno saldará el viernes los 9.300 millones de dólares acordados con los bonistas no reestructurados que había sido favorecidos por el fallo del juez de Nueva York Thomas Griesa.
Macri aseguró hoy, luego de una reunión de gabinete ampliado, que la colocación, a la que definió como un éxito, tiene a todos shockeados y maravillados y admitió que si hace un año anticipaba el resultado de las últimas horas los iban a tomar por locos.
El presidente entendió que la resolución del conflicto con los fondos buitre permitirá seguir trabajando para tener más herramientas que potencien la inversión, el desarrollo en todo el país, e innovaciones lo que permitirá empezar a salir del flagelo que ha tenido la Argentina por una década que es la inflación.
La confianza que manifestó el presidente Macri, se evidenció en el comportamiento que tuvieron los nuevos bonos argentinos en su primer día de cotización al ganar entre dos y tres puntos en el mercado secundario.
Se trata de los bonos con vencimiento al 2046 con un rendimiento de 7,625%; los bonos al 2026 al 7,50%, los bonos al 2021 al 6,87%, y los bonos al 2019 con una renta de 6,25%.
En el mercado local, el índice Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) subió hoy por segundo día consecutivo y cerró con una suba de 0,07 por ciento hasta los 13.874,86 puntos, en una jornada volátil en la que el panel líder volvió a cotizar encima de las 14.000 unidades pero cayó hacia el final de la rueda.
Los títulos públicos operaron con subas generalizadas como resultado de la emisión de deuda y una apreciación del dólar en el mercado de cambios.
Las mayores subas fueron para el Discount ley de Nueva York (+7,95%) y los títulos vinculados al crecimiento del PBI en euros (+4,29) y en pesos (+3,02).
Entre los bonos más operados, el Bonar 24 subió 0,65 por ciento y el Bonar X un 0,55%. El Discount en pesos avanzó 0,55%, mientras que el Discount en dólares ley argentina ascendió 1,57%.
Ayer, el juez Griesa le dio luz verde al Bank of New York para recobrar el status de agente de pago del país y dispuso un cronograma para habilitar el pago a bonistas del canje 2005 y 2010, que no cobran desde julio de 2014 un acumulado de 3.000 millones de dólares. Fuente: Télam
-¿Cómo calificas el rumbo económico del gobierno de Macri?
