Déficit fiscal + emisión de dinero= más inflación

Por Sección Economía 19 de septiembre de 2014 - 13:55

El incremento de la base monetaria para sostener el déficit fiscal y la utilización de las reservas para cancelar deuda externa están deteriorando el patrimonio neto del Banco Central. Por su parte, los economistas coinciden en que ésta situación seguirá alimentando las expectativas inflacionarias de la economía.

"En agosto pasado el Banco Central perdió U$S80 millones de reservas, de los cuales U$S260 millones se los llevaron los particulares como ahorro. Del otro lado, la base monetaria se expandió $17.500 millones, porque se emitieron $29.100 millones para financiar al Tesoro (a cambio recibe pagarés intransferibles) y sólo se absorbieron $10.800 millones vía Lebacs y Pases bancarios. Esta tendencia se profundiza en septiembre", advierte el economista Diego Giacomini, consultado por Portfolio Personal.

En este contexto (ver gráfico) en agosto se cumplió un año en el que la demanda de dinero (pesos) por parte de la economía viene en retroceso. El último mes de crecimiento fue julio de 2013. Desde entonces, todos los meses registran bajas interanuales en relación a igual mes del año anterior.

La contracara de este proceso (baja en la demanda de dinero) es el aumento en el exceso de pesos circulando en la economía como porcentaje del PBI. Indicador que a agosto de 2014 marca un 3,3% del PBI.

Fuente: Portfolio Personal

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