En lo que va del año, las reservas acumulan una caída de USD 8.059 millones, mucho mayor a la de USD 1.070 millones en el mismo período de 2012. "Más allá del pago del Bonar XII, que explica la abrupta caída de la última semana, la menor compra de divisas es el factor fundamental para explicar el magro desempeño de las reservas respecto a la performance de un año atrás", explican los analistas de Econviews en su último informe.
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Las reservas ya alcanzaron su menor nivel desde 2007
En lo que va del año, las reservas acumulan una caída de USD 8.059 millones. Esto es lo que más preocupa a los inversores, dentro de lo que es la coyuntura local.
La caída de las reservas es uno de los temas que más preocupa a los inversores, dentro de lo que es la coyuntura local, especialmente en momentos en los cuales el gobierno vuelve a recurrir a los stocks del Banco Central para cumplir con su política de desendeudamiento.
En ese sentido, a fines de agosto, el BCRA giró al Tesoro cerca de USD 9.600 millones para el pago de deuda pública con acreedores privados y organismos multilaterales en todo el año, tal como estaba previsto en el Presupuesto 2013.
Dentro de este contexto, el jueves pasado se pagó el Bonar VII, por USD 2.070 millones, siendo el mayor vencimiento de deuda del año. Tras su pago, las reservas del BCRA cayeron hasta USD 35.230 millones. Una parte del cobro quedó depositado por los organismos públicos y los tenedores locales en el sistema financiero, encajado como reservas, haciendo que las reservas del Banco Central caigan por aproximadamente USD 1.300 millones.
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De esta manera, en lo que va del año, las reservas acumulan una caída de USD 8.059 millones, mucho mayor a la de USD 1.070 millones en el mismo período de 2012. "Más allá del pago del Bonar XII, que explica la abrupta caída de la última semana, la menor compra de divisas es el factor fundamental para explicar el magro desempeño de las reservas respecto a la performance de un año atrás", sostiene el reporte.
Puntualmente, en el transcurso de 2013 el BCRA compró divisas solamente por USD 676 millones, frente a los USD 7.856 millones en igual período del año apsado. Sin ir más lejos, en agosto se registraron ventas netas por USD 345 millones y por USD 122 millones en la primera semana de septiembre.
Por otra parte -y consecuentemente con la caída en las reservas- el tipo de cambio oficial elevó su ritmo de depreciación: en agosto, el peso se depreció 16.48 centavos, llegando a 22.4% en forma interanual y registrando así una depreciación acumulada para los últimos dos meses de 36.4%.
Sin embargo, en lo que va de septiembre, si bien la tasa de depreciación se mantiene alta, ha cedido levemente con respecto al mes anterior. Ésto tendría que ver con la reversión que exhibió el real brasileño. Con este escenario de fondo, los economistas de Econviews esperan una depreciación anual contra el dólar de 28% para fin de año, lo que implica un tipo de cambio oficial en torno a los $6.3 para fines de diciembre. Fuente: Portfolio Personal