La Provincia de Mendoza atraviesa uno de los períodos de menor peso relativo de la deuda pública de los últimos años. Al cierre del primer semestre de 2026, la deuda total de la Administración Central alcanzó los $1,29 billones, equivalentes a USD 872 millones, mientras que la deuda consolidada se ubicó en $1,15 billones, unos USD 775 millones.
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Mendoza redujo 44% su deuda pública desde 2014 y recuperó margen financiero
La deuda de Mendoza cayó 44% en términos reales desde 2014 y quedó en USD 872 millones. El CEM destaca su sostenibilidad, pero alerta por el ahorro.
Los números forman parte del informe “Deuda Pública 2015–2025”, elaborado por el Consejo Empresario Mendocino (CEM), que analiza la evolución del endeudamiento provincial entre diciembre de 2014 y junio de 2026 utilizando información oficial del Ministerio de Hacienda de Mendoza.
La conclusión central del estudio es que, independientemente del método utilizado para medirla, la Provincia atravesó durante los últimos años un importante proceso de desendeudamiento.
La deuda cayó 44% en términos reales
Comparar únicamente los montos nominales resulta poco representativo en una economía con elevada inflación. Por ese motivo, el CEM analiza la deuda en pesos constantes, dólares y como porcentaje del Producto Bruto Geográfico (PBG).
Medida en pesos constantes de junio de 2026, la deuda total había alcanzado aproximadamente $2,32 billones a fines de 2014, subió hasta $3,48 billones en 2020 y posteriormente comenzó una trayectoria descendente que la llevó hasta $1,29 billones en junio de este año.
El resultado es significativo: la deuda actual es 44% inferior a la de diciembre de 2014 y 63% menor que la registrada al cierre de 2020. Solamente entre diciembre de 2020 y diciembre de 2025 se redujo alrededor de 60% en términos reales.
También cayó el endeudamiento por habitante. En pesos constantes, pasó de aproximadamente $1,27 millones por persona en diciembre de 2014 a $627.764 en junio de 2026, una reducción del 50%.
Deuda lejos del máximo de 2017
La comparación en dólares muestra una evolución similar. La deuda total de la Administración Central alcanzaba USD 1.323 millones en 2014 y llegó a un máximo de USD 1.924 millones en 2017. Desde entonces comenzó a descender hasta ubicarse en USD 872 millones durante el primer semestre de 2026. Esto significa que actualmente es 34% inferior a la de 2014 y 55% menor respecto del máximo registrado en 2017.
La deuda por habitante también disminuyó de manera importante. En junio alcanzaba los USD 423 por mendocino, frente a USD 721 en 2014 y USD 1.007 en 2017.
Otra manera de dimensionar el endeudamiento es compararlo con el tamaño de la economía provincial. En 2014 equivalía al 8% del PBG, llegó a un máximo del 15,4% en 2020 y posteriormente descendió hasta representar 5% del producto provincial en 2025.
Los bonos concentran siete de cada diez pesos de deuda
La estructura del endeudamiento también cambió. A junio de 2026, los bonos representaban el 72% de la deuda consolidada provincial. Dentro de ese porcentaje, 41% correspondía a títulos emitidos en pesos y otro 31% a bonos denominados en dólares.
Los organismos multilaterales, principalmente el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Mundial, concentraban otro 23%. El 5% restante correspondía al Banco Nación, el Gobierno Nacional y otros acreedores.
El principal compromiso denominado en moneda extranjera es actualmente el Bono Mendoza 2029, cuyo capital pendiente ascendía a USD 239 millones al momento de elaborarse el informe.
Las regalías cubren las obligaciones en dólares
Uno de los aspectos destacados por el CEM es la capacidad de Mendoza para atender los vencimientos en moneda extranjera mediante ingresos generados también en dólares.
Para el período 2026–2029, el estudio proyecta regalías anuales cercanas a USD 157 millones, tomando como referencia el promedio registrado entre 2023 y 2025.
En 2026, los servicios totales de la deuda en dólares alcanzarían USD 117,8 millones. Para 2027 serían USD 112,9 millones, en 2028 USD 107,4 millones y en 2029 descenderían a USD 61,6 millones.
Según esos cálculos, las regalías superarían durante todo el período los compromisos de deuda denominados en dólares, con una cobertura que pasaría de 1,33 veces en 2026 a 2,55 veces en 2029.
El informe considera, por ello, que el perfil actual de la deuda pública provincial es sostenible, tanto por la reducción del stock como por la disponibilidad de recursos para hacer frente a los vencimientos.
Una señal de alerta en las cuentas provinciales
Sin embargo, el trabajo incorpora una advertencia que modifica parcialmente el escenario favorable. El ahorro corriente, entendido como la diferencia entre ingresos y gastos corrientes, cayó significativamente durante 2025.
Luego de representar 14,8% de los recursos corrientes en 2024, bajó hasta 5,9% en 2025. Al mismo tiempo, el resultado operativo pasó de un superávit equivalente al 4% de los recursos corrientes en 2024 a un déficit del 5,9% durante el año siguiente.
Para el CEM, este deterioro constituye una “señal de atención” que deberá monitorearse hacia adelante, porque la evolución del endeudamiento está directamente relacionada con la capacidad del Estado provincial para generar ahorro y evitar que el gasto corriente vuelva a financiarse mediante deuda.
Más margen para infraestructura
La reducción del endeudamiento abre, al mismo tiempo, otro debate: qué hacer con el margen financiero recuperado. El Consejo Empresario Mendocino plantea que una deuda sostenible puede convertirse en una herramienta para financiar infraestructura y proyectos capaces de ampliar la capacidad productiva de Mendoza.
El documento menciona inversiones destinadas a mejorar infraestructura y logística, fortalecer el capital humano y empresarial y aumentar la competitividad de sectores con potencial de crecimiento, siempre que los nuevos compromisos tengan adecuada rentabilidad económica y social.
El desafío provincial aparece entonces en dos planos. Por un lado, preservar el proceso de desendeudamiento y recuperar los niveles de ahorro corriente. Por otro, aprovechar el espacio financiero acumulado durante los últimos años para impulsar inversiones sin regresar a un esquema donde la deuda termine financiando desequilibrios cotidianos del Estado.
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