La economía cayó 0,1% en mayo y suma tres bajas en cinco meses. El EMAE crece 5% interanual, pero persisten señales de estancamiento y recuperación débil.
La economía argentina volvió a mostrar señales de estancamiento en mayo, según el último Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) divulgado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Tras dos meses de alzas moderadas, la actividad retrocedió 0,1% en la comparación mensual desestacionalizada, lo que representa la tercera caída en los últimos cinco meses. Sin embargo, mantiene un crecimiento interanual de 5% y acumula un avance de 6,1% en lo que va de 2025.
El desempeño sectorial refleja una recuperación a media máquina. De los trece rubros que exhibieron variaciones positivas en la comparación anual, lideran los avances la intermediación financiera (25,8%) y la pesca (12,2%).
El comercio mayorista, minorista y reparaciones aportó la mayor incidencia positiva, con un alza de 10%, seguido por la industria manufacturera (5%). En contraste, electricidad, gas y agua retrocedieron 9% interanual, y la administración pública y defensa cayó 0,9%, restando 0,2 puntos porcentuales al crecimiento del EMAE.
En la lectura desestacionalizada de mayo, los retrocesos más pronunciados se dieron en construcción (-6,2%), manufactura (-1,1%) y comercio (-1%). Por el contrario, se destacaron los aumentos en pesca (+13,8%), agricultura y ganadería (+3,5%) y hoteles y restaurantes (+1,3%).
Desde la consultora Econviews, aseguró en declaraciones a medios porteños que el dato confirma “cierto estancamiento en la economía”, donde el repunte posterior a la caída de 2024 no ha logrado consolidarse. “Todas las variables muestran que la actividad no logra crecer de manera sostenida más allá de las recuperaciones puntuales”, advirtió.
El ministro de Economía, Luis Caputo, mostró el lado positivo de la noticia: argumentó que las bajas de marzo y abril fueron corregidas de -1,9% a -1,7% y de +1,9% a +1,8%, respectivamente, por lo que, a su juicio, “pese al retroceso de 0,1% en mayo, el indicador se ubica prácticamente al nivel de abril pasado”.
La mirada coincidente de consultoras cercanas a las ideas del Gobierno hacia los próximos meses sugiere un sendero irregular. Los indicadores adelantados apuntan a una posible recuperación más gradual, pero la prioridad oficial por el control de la inflación y la cotización del dólar en los meses preelectorales limitará fuerte el dinamismo económico. Sin embargo, desde ese entorno cercano al Gobierno y desde el propio Ejecutivo, imaginan un 2026 donde la estabilización macroeconómica y el posible relajamiento de restricciones cambiarias podría favorecer un repunte más sólido del consumo y la inversión, especialmente en sectores rezagados. Como decían las abuelas: “Ver para creer”.
En esta economía irregular, los datos preliminares de consumo de la consultora LCG para el mes de junio muestran avances en importaciones de bienes de consumo (+3,1% mensual), recaudación real de IVA (+8,9%) y préstamos prendarios y personales (+2,4% y +1,5% mensual), así como un repunte de patentamientos de motos (+4,2%) y de autos usados (+1,9%). No obstante, advirtieron caídas en ventas minoristas (-6,7%), recaudación por impuesto al cheque (-6,3%) y préstamos con tarjeta de crédito (-0,9%).
El sector de la construcción e industria, clave por su peso en el EMAE, aún arroja señales mixtas que no permiten proyectar un ciclo claramente expansivo. “Seguimos estimando un sendero con altas y bajas que difícilmente derive en un crecimiento sostenido y pujante en los próximos meses”, concluyeron en LCG, donde proyectan para 2025 un avance de alrededor de 5% anual, del cual 4,7 puntos se explican por arrastre estadístico.
Más allá de las expectativas y de las declamaciones del Gobierno y sus funcionarios, los números siguen mostrando que la recuperación económica sigue siendo un ítem ausente en la gestión.